부유한 트레이더들이 이해하는 7가지 정신 모델(소매 트레이더들이 결코 배우지 못하는)

전문 거래자와 소매 거래자 간의 성과 차이는 정보나 자본에 대한 접근 방식뿐만 아니라, 주로 거래자들이 어떻게 생각하는지에 관한 것이다. 평균적인 소매 거래자는 지속적으로 손실을 보는 반면, 헤지펀드와 프로프 회사의 전문 거래자들은 다양한 시장 사이클을 통해 수익을 올린다. 이러한 차이는 주로 그들이 시장을 해석하고 결정을 내리는 데 사용하는 정신 모델에서 비롯된다.

정신적 모델은 사물이 작동하는 방식을 이해하기 위한 틀입니다. 거래에서 그것들은 복잡하고 잡음이 많은 시장 데이터를 이해하는 데 도움을 주는 인지적 필터 역할을 합니다. 전문 트레이더는 경험, 멘토링 및 의도적인 연습을 통해 이러한 모델을 내면화하는 반면, 대부분의 소매 트레이더는 그 존재조차 인식하지 못합니다.

행동 재무에 대한 연구는 인지 편향이 기술적 지식보다 재정적 의사 결정에 훨씬 더 큰 영향을 미친다는 것을 반복적으로 확인했습니다. 다음의 일곱 가지 중요한 정신 모델을 이해하면 아마추어와 전문 트레이더 간의 성과 격차를 해소할 수 있습니다.

1. 확인 편향

확증 편향은 자신의 믿음을 지지하는 증거를 찾고 모순되는 정보를 걸러내려는 경향입니다. 거래에서 이는 자신의 포지션을 검증하는 분석을 찾아보고 경고 신호를 무시하는 것으로 나타납니다.

심리학자 레이몬드 니커슨의 연구는 이 편향이 모든 의사결정 영역에서 만연해 있음을 보여줍니다. 잘못된 결정은 돈이 드는 금융 시장에서 위험할 수 있습니다.

전문 거래자들은 이러한 편견에 적극적으로 맞서기 위해 반론을 제도화합니다. 레이 달리오의 투자 회사인 브릿지워터 어소시에이츠는 유명한 '급진적 투명성'을 채택하고 있으며, 팀원들은 계급에 관계없이 서로의 아이디어에 도전하도록 기대됩니다. 다른 전문가들은 포스트 모템을 작성하여 자신의 거래가 실패했다고 상상하고 잠재적인 원인을 찾기 위해 되짚어 나갑니다.

눈에 띄는 예는 닷컴 버블 동안 발생했으며, 투자자들은 기술 주식에 대한 장기적인 긍정적인 입장과 모순되는 기본적인 가치 평가 지표를 무시했습니다. 의도적으로 반증하는 증거를 찾은 이들은 더욱 빨리 포지션을 정리하여 재앙적인 손실을 피했습니다.

이 모델을 구현하기 위해서는 '위조 저널'을 만들고 현재의 시장 논리에 반하는 증거를 기록하세요. 거래에 들어가기 전에 분석이 잘못되었다는 것을 증명할 특수 조건을 적어두고, 그런 지표들을 객관적으로 모니터링하세요.

2. 손실 회피

손실 회피는 이익과 손실의 비대칭적 감정적 영향을 설명합니다. 카너먼과 트버스키의 노벨상 수상 연구에 따르면, 잃는 고통은 얻는 기쁨보다 심리적으로 약 두 배 더 강력합니다.

이것은 소매 거래자들이 왜 승리하는 포지션을 너무 일찍 정리하는 반면 손실 거래는 너무 오랫동안 지속하는지를 설명합니다. 이는 장기적인 수익성을 가져오는 것과 정반대입니다.

전문 트레이더들은 이러한 감정적 반응을 무시하는 시스템을 설계합니다. 그들은 미리 정해진 포지션 규모, 자동 손절매 주문 및 노출을 제한하는 위험 관리 규칙을 사용합니다. 스탠리 드러켄밀러와 같은 성공적인 펀드 매니저들은 자본 보존이 이익 극대화보다 우선한다고 강조합니다.

역사상 가장 성공적인 헤지펀드 중 하나인 Renaissance Technologies는 감정적 의사결정을 제거하는 정량적 모델을 기반으로 한 무역 접근 방식을 구축하여 손실 회피의 파괴적인 영향을 극복하는 데 도움을 주었습니다.

손실에 대한 반응을 재조정하려면, 이를 개인의 실패가 아니라 시장 정보를 획득하는 비용으로 재구성하십시오. 감정적 반응이 줄어들 때까지 의도적으로 작은 손실을 경험하는 연습을 하십시오.

3. 매몰비용 오류

매몰비용 편향은 이전에 투자한 자원(시간, 돈, 노력)에 기반하여 미래의 가능성이 아니라 계속해서 어떤 일을 진행하려는 우리의 경향을 설명합니다. 거래에서 이것은 "이미 너무 많은 돈을 잃었기 때문에" 물속에 있는 포지션을 유지하거나 실패한 투자에 대해 평균 하락을 하는 것으로 나타납니다.

경제학자 할 아르케스와 캐서린 블룸러는 이 편향을 광범위하게 문서화하여 이것이 다양한 분야에서 합리적인 의사결정을 어떻게 방해하는지를 보여주었습니다.

전문 트레이더는 현재 조건과 미래의 기대에 따라 포지션을 평가합니다. 수십 년 동안 일관된 수익을 창출해온 폴 튜더 존스는 "나는 항상 돈을 벌기보다는 잃는 것에 대해 생각하고 있다"고 유명하게 말했습니다.

2008년 금융 위기 동안 많은 개인 투자자들은 이미 상당한 손실을 겪은 상태에서 하락하는 금융 주식을 보유하고 있었고, 그 결과 그 포지션이 더욱 악화되는 것을 보았습니다. 이러한 포지션을 일찍 매도한 기관 투자자들은 회복 중 기회를 위해 자본을 보존할 수 있었습니다.

이 함정을 피하기 위해서는 다음과 같은 질문을 던지는 결정 프레임워크를 만들십시오: "현재 가격으로 이 자산을 소유하지 않았다면 오늘 이 포지션에 진입할 것인가?" 만약 대답이 '아니오'라면 이전 투자와 상관없이 이탈할 때입니다.

4. 기회 비용

기회 비용은 다른 대안들 중 하나를 선택함으로써 포기한 가치를 나타냅니다. 거래에 할당된 모든 달러는 다른 잠재적으로 더 나은 기회에 사용할 수 없습니다.

전문 트레이더들은 항상 포지션을 사용 가능한 대안의 범위와 비교하여 평가합니다. 그들은 절대 수익보다 상대 가치를 생각하며, “지금 제 자본을 가장 잘 활용하고 있는 건가?”라고 묻습니다.

레이 달리오의 "투자의 성배"는 위험 조정 성과를 극대화하기 위해 15-20개의 비상관 수익원을 찾는 개념을 중심으로 구축되었습니다. 이 접근법은 포트폴리오 구성에서 기회 비용이 매우 중요하다는 것을 인식합니다. 익숙함 때문에, 거래자들은 섹터 회전 동안 하락하는 섹터에 계속 머무르는 경우가 많고, 전문가들은 우수한 위험/보상 프로필을 가진 분야로 신속하게 자본을 재배치합니다.

이 모델을 구현하기 위해서는 상대 성과 잠재력과 분산의 이점을 고려하여 대체 기회 목록을 정기적으로 검토하고 자신의 포지션을 확인해야 합니다.

5. 앵커링

앵커링은 우리가 처음 접한 정보(‘앵커’)에 지나치게 의존하는 인지 편향입니다. 트레이더에게 이것은 종종 현재의 기본 요소보다는 구매 가격, 이전의 고점/저점 또는 둥근 숫자에 집착하는 것을 의미합니다.

트버스키와 카너먼의 연구는 임의의 기준점이 후속 판단에 얼마나 큰 영향을 미치는지를 보여주었으며, 이러한 기준점이 현재 결정과 논리적으로 관련이 없더라도 그렇습니다.

펀드 매니저들은 역사적 가격 포인트보다 미래 지향적인 지표와 가치 평가 모델에 집중함으로써 고정관념에 대응합니다. 그들은 내재 가치 계산, 산업 비교 및 통계적 수치를 기반으로 합리적인 기준점을 설정합니다.

비트코인이 2017년 정점에서 하락했을 때, 많은 소액 투자자들은 사상 최고치에 고정되어 여전히 역사적 수준보다 극적으로 높은 비트코인을 '저렴하다'고 보았습니다. 하워드 막스와 같은 가치 투자자들은 최근의 가격 움직임보다 기초율과 역사적 가치 범위를 보다 신뢰할 수 있는 기준으로 사용합니다.

앵커링을 극복하기 위해, 결정을 내리기 전에 의도적으로 여러 기준점을 생성하세요: 기본 평가, 기술적 수준, 동료 비교 및 공정 가치의 통계적 측정.

6. 생존자 편향

생존 편향은 우리가 선택 과정에서 "생존"한 사람이나 사물에만 집중하고 실패한 사람이나 사물을 간과할 때 발생합니다. 이는 성공적인 전략이나 트레이더만 연구하고 실패하는 대다수는 무시하는 것을 의미합니다.

금융 미디어는 뛰어난 성과를 내는 사람들과 '핫' 전략을 부각시키며 이 편향을 증폭시키지만, 운의 역할이나 실패한 접근 방식의 무덤은 언급하지 않습니다.

고전적인 예는 성과가 좋지 않았던 폐기된 전략을 무시하고 거래 전략 백테스트의 결과를 발표하는 것입니다. 연구에 따르면 백테스트에서 유망해 보이는 대부분의 전략은 실제 거래에서는 실패합니다.

프로페셔널 투자자들은 성공과 실패를 체계적으로 분석합니다. 그들은 시장 폭락, 실패한 펀드, 손실 거래를 연구하여 가치 있는 교훈을 끌어냅니다. 르네상스 테크놀로지의 고(故) 설립자 짐 시먼스는 다른 사람들이 간과한 시장의 비정상성을 연구하여 자신의 회사의 우위를 세웠습니다.

이 편견을 극복하기 위해 정기적으로 시장의 "사후 분석"을 연구하고 승리한 거래와 패배한 거래를 똑같이 철저하게 분석하세요. 전략이 성공할 때조차도 "무엇이 잘못될 수 있었을까?" 라고 질문하세요.

7. 던닝-크루거 효과

더닝-크루거 효과는 한 분야에 대한 지식이 제한된 사람들이 자신의 전문성을 과대평가하는 경향이 있는 반면, 진정한 전문가들은 자신의 분야의 복잡성과 지식의 한계를 이해한다는 것을 설명합니다.

심리학자 데이비드 다닝(David Dunning)과 저스틴 크루거(Justin Kruger)의 연구에 따르면, 전문성이 증가함에 따라 사람들은 자신이 모르는 것의 방대함을 인식하게 되어 초기에는 자신감이 감소한다고 합니다.

초보 트레이더들은 일반적으로 불필요한 자신감을 보이는 반면, 조지 소로스와 같은 시장 베테랑은 오류 가능성과 불확실성을 강조합니다. 소로스의 반사성 개념은 시장의 인식과 현실이 예측할 수 없는 방식으로 서로 영향을 미친다는 아이디어로, 이는 시장의 복잡성에 대한 그의 인식을 반영합니다.

전문 거래자들은 자신의 가정을 지속적으로 테스트하고 피드백을 구함으로써 능력에 맞게 조정된 자신감을 유지합니다. 그들의 분석은 의사 결정 일지 작성, 확률적 사고, 명시적 불확실성 정량화와 같은 기법을 사용합니다.

2020년 시장 혼란 동안, 상황의 전례 없는 성격을 인정하고 잠재적 결과의 범위를 넓힌 트레이더들이 잘못된 확신을 가진 사람들보다 더 나은 성과를 보였습니다.

이 모델을 적용하려면 각 예측에 대한 신뢰도 평가를 포함한 거래 일지를 유지하십시오. 이렇게 하면 시간이 지남에 따라 신뢰도가 실제로 얼마나 잘 조정되었는지를 추적할 수 있습니다.

결론

이 7가지 정신 모델은 전문 트레이딩 심리의 기초를 형성합니다. 소매 트레이더가 완벽한 지표나 진입 신호를 찾는 데 집중하는 동안, 전문가는 시장의 복잡성을 탐색하기 위해 수년 동안 인지 도구를 개발합니다.

좋은 소식은 이러한 모델을 의도적인 연습을 통해 배우고 구현할 수 있다는 것입니다. 한 번에 하나의 편향에 집중하고, 당신의 자연스러운 경향을 보완하는 시스템과 프로세스를 만드는 것에서 시작하세요.

소매에서 전문적인 사고로의 여정은 빠르지도 쉽지도 않지만, 지속적인 수익성에 가장 확실한 길입니다. 당신이 알고 있는 것뿐만 아니라 어떻게 사고하는지에 초점을 맞춤으로써, 변동하는 시장 조건에 걸쳐 지속되는 우위를 개발할 수 있습니다.

이러한 정신 모델을 구현함에 따라, 여러분은 시장을 다르게 바라보게 될 것입니다. 다른 사람들이 혼돈으로 보는 곳에서 기회를 찾아내고, 훈련받지 않은 눈에는 보이지 않는 위험을 인식하게 될 것입니다. 이 기술적 지식보다도 이러한 인지적 우위가 궁극적으로 성공적인 트레이더와 그렇지 않은 사람들을 구분 짓습니다.